2022年是我投资的第二年，也是第一个完整的投资年度。2022年资本市场比较惨淡，但在惨淡时期做的记录和思考会更加有意义。
大事记
- 1月，各指数纷纷破位，预示今年将不会平静
- 2月，俄乌战争开始
- 3月，恒指破掉18500大支撑
- 4月，A股跟跌，上证下探年内第一个低点2863
- 5月，A股开启报复性反弹行情
- 7月，上证突破3400后反弹结束，A股、港股重新开启阴跌，泡沫板块继续挤干
- 10月，恒指一泻千里，一度破14600、年内最多跌38%；上证也来到年内第二个低点2885
- 10月，二十大新政发布，聚焦专精特新、实体经济
- 11月，政策、审计、汇率三重反转，月内恒指涨26%、恒科涨33%；A股风格完成切换，大盘价值领涨
总览
- 组合收益率（资金加权）：-7.33%
- 参考收益率（70%中证全指+30%国债指数）：-13.12%
- 超额收益率：5.79%
- 最大回撤：-13.53%
市场
组合
期末组合策略分布：
- 价值：61.9%(+8.0%)（长期策略+网格留存）
- 量化：17.0%(+0.4%)（网格浮动）
- 稳健：21.1%(-8.4%)（债券+货币）
期末组合品种分布表现：
品种分析
中证500
- 资金加权收益率：-15.3%
- 参考收益率（中证500）：-20.3%
- 最大回撤：-20.6%
- PE-TTM五年百分位：46.5%
- 仓位/仓位上限：11.4/25%
今年中证500经历了估值和业绩的双杀，年初的减仓已经有预感，但减仓幅度还是太谨慎了。当前的估值不便宜，但未来业绩修复带来的估值降低还是比较确定的。
沪深300
- 资金加权收益率：-7.8%
- 参考收益率（沪深300）：-21.6%
- 最大回撤：-20.1%
- PE-TTM五年百分位：10.0%
- 仓位/仓位上限：1.0/25%
沪深300的买入时机非常不错，但比较可惜的是买错了产品。本来想买一个主动基增厚收益，结果这个基金发生了风格漂移，在年底带来了比较惨重的损失。个人认为，在跑输500两年之后，今年300会迎来回归，有机会的话可以把仓位往这边调一调。
创业板
- 资金加权收益率：-0.8%
- 参考收益率（创业板指）：-29.4%
- 最大回撤：-1.1%
- PE-TTM五年百分位：2.6%
- 仓位/仓位上限：0.9/15%
刚刚建仓，没啥好说的。疯狂的创业板，终于回到了人间烟火，今年30%的跌幅，甚至不知是告一段落还是下跌中继，但没关系，还有大把仓位可以安排给创业板。
红利
- 资金加权收益率：-3.1%
- 参考收益率（中证红利）：-5.5%
- 最大回撤：-8.2%
- PB五年百分位：0.5%
- 仓位/仓位上限：6.1/15%
稳如老狗的红利，今年成功顶住了熊市，还在年底的自动调仓中把能源股减持了，减轻了我对红利唯一的担心。红利YYDS。
医药养老
- 资金加权收益率：-14.0%
- 参考收益率（全指医药）：-21.2%
- 最大回撤：-27.6%
- PE-TTM五年百分位：14.4%
- 仓位/仓位上限 8.4/15%
在政策与现实之间拉扯的医药/医疗，开启下一段牛市前，应该还需要蛰伏很长一段时间。我的医药/医疗仓位已经到位，耐心持股做波段即可。
消费
- 资金加权收益率：-5.3%
- 参考收益率（全指消费）：-14.6%
- 最大回撤：-25.5%
- PE-TTM五年百分位：70.5%
- 仓位/仓位上限：3.7/15%
今年终于可以把消费的仓位建起来，但家电网格部分受到地产周期的影响，实际收益率不是很好。其实消费的仓位可以给到比较多，但在目前的估值状态下，最多也只剩2%的仓位空间。
金融地产
- 资金加权收益率：-10.8%
- 参考收益率（全指金融）：-15.6%
- 最大回撤：-21.6%
- PB五年百分位：8.1%
- 仓位/仓位上限：4.9/7.5%
非常惨的行业，仓位已经足够了，今年受制于比较高的起步仓位，只能选择卧倒了。
传媒
- 资金加权收益率：-23.8%
- 参考收益率（中证传媒）：-31.1%
- 最大回撤：-35.0%
- PE-TTM五年百分位：46.1%
- 仓位/仓位上限：3.1/7.5%
年初减仓之后一直没有买进，只有网格仓位做了一些操作，所以和指数收益差别不是很远。一方面受制于去年已经比较高的仓位，另一方面还是相信我对于传媒的总判断：只搏政策反转和行业复苏，其背后公司没有比较强的盈利能力，所以不宜大仓位部署。经过了好几年的蛰伏，23年希望行业能够迎来反转吧。
信息
- 资金加权收益率：-18.3%
- 参考收益率（全指信息）：-33.6%
- 最大回撤：-32.0%
- PE-TTM五年百分位：24.4%
- 仓位/仓位上限：4.9/7.5%
信息今年走势非常惨，不过能在合适的点位大幅加了两波仓，把信息的仓位加到了合适的水位，还是比较满意今年信息这块的操作的。相信将来几年会产生美味果实。
中概互联
- 资金加权收益率：-10.2%
- 参考收益率（中国互联网50）：-16.8%
- 最大回撤：-36.3%
- PS-TTM五年百分位：21.5%
- 仓位/仓位上限：13.3/15%
去年吃过大亏之后，今年在中概的操作还是可以的，调整时机都是比较合理的。比较可惜的是没在两个低点致敬加仓，不过当时拿着10%以上的仓位挺下来，已经很不容易了。
恒生
- 资金加权收益率：+11.7%
- 参考收益率（恒生指数）：-15.5%
- 最大回撤：-22.0%
- PE-TTM五年百分位：21.2%
- 仓位/仓位上限：4.0/15%
今年恒生的买点真的非常不错。考虑到与中概重叠度较高，配置的仓位比较保守。非常满意的一个品种。
其他品种
- 网格浮动：-5.9%
- 货币基金：+2.5%
- 债券基金：+2.1%
今年固收表现普遍不好，特别在债市的收益是不足预期的，其中一个重要原因是持仓的南方通利暴雷了。
未配置品种
- 美股：仓位上限15%/PE-TTM五年百分位：16.4%
标普估值已经降到合理区间，但经济衰退带来的估值变化即将体现，隐含PE会比现在高，判断风险还是比机会要大。
总结与展望
今年虽然整体是一个大熊市，但年内是一个大W底，给了不少挽回收益的机会，我也利用到了其中的一些机会，跑赢了参考收益率。另外，今年的这个震荡，对我个人来说也是很宝贵的投资经验，从熊市中存活的经历，会让我对未来所发生的一切都保有敬畏之心。